স্মল ক্যাপ কি ওভারভ্যালুড? পেশাদাররা কী বলছেন

মিড ক‌্যাপের পর এই সপ্তাহে আলোচনার বিষয়বস্তু স্মল ক‌্যাপস। স্মল ক‌্যাপস ঠিক কতটা ওভারভ‌্যালুড, আরও কতকাল অপেক্ষা করতে হবে এই শ্রেণির শেয়ার কিনতে– প্রশ্নের শেষ নেই লগ্নিকারীদের। কৌতূহল নিরসনে টিম সঞ্চয়।

এবারের হাইলাইট স্মল ক‌্যাপ স্টকস। গোড়াতেই যে প্রশ্ন অনেকের মনে স্বাভাবিকভাবে আসে – স্মল ক‌্যাপ ঠিক কতটা ওভারভ‌্যালুড এই মুহূর্তে, এখনও কি এই শ্রেণীর শেয়ার কেনা উচিত? এমন সওয়ালের উত্তর আমরা খুঁজে নেব, বিভিন্ন পেশাদার ব্রোকিং সংস্থা তথা পোর্টফোলিও পরিচালকদের পর্যালোচনার ভিত্তিতে। পঁাচটি উদাহরণও হাজির করব স্মল ক‌্যাপের, অবশ‌্যই সম্পূর্ণ পক্ষপাত ছাড়াই।

পঁাচটি বিভিন্ন সেক্টর থেকে তালিকা তৈরি করলাম আমরা :

*Aster DM Healthcare

*KEI Industries

*Navin Flourine

*City Union Bank

*JK Cement

সেক্টরগুলি যথাক্রমে : হসপিটালস, কেবলস, কেমিক‌্যালস, ব‌্যাঙ্কিং এবং সিমেন্ট/বিল্ডিং প্রোডাক্টস।

স্মল ক‌্যাপ কি ওভারভ‌্যালুড? 
বিভিন্ন ব্রোকিং ফর্মের রিপোর্ট অনুযায়ী (এবং অন‌্যান‌্য পোর্টফোলিও পরিচালকরাও এই তালিকায়) স্মল ক‌্যাপের ক্ষেত্রেও বেশ কিছু ওভার ভ‌্যালুয়েশনের লক্ষণ এখনও দেখা যাচ্ছে।
তবে তঁারা এ-ও জানাচ্ছেন যে গত বছরখানেকের ট্রেন্ড দেখে বোঝা যাচ্ছে যে কারেকশন হয়েছে এবং সেইরকম গতিপ্রকৃতি আজও স্পষ্ট। এই প্রসঙ্গে অালোচিত পয়েন্টগুলির সারাংশ:

নানা সেক্টরে “Stretched Valuation” রয়েছে, তাই নতুন লগ্নির ব‌্যাপারে ধীরে ধীরে তহবিল বাড়ানোই শ্রেয় হবে। হঠাৎ বড় মাপের টাকা স্মল ক‌্যাপে না আনাই বাঞ্ছনীয় যদি রিস্ক নেওয়ার ক্ষমতা সীমিত হয়।

স্টক সিলেকশনের জন‌্য P/E সমেত অন‌্য সব জরুরি মেট্রিক দেখতে হবে, স্পেকুলেশনের হাতছানি থেকে দূরে থাকাই ভাল সাধারণ ইনভেস্টরদের পক্ষে।

প্রয়োজনে মিড ক‌্যাপের দিকে পাল্লা ভারি করার উপদেশ খতিয়ে দেখতে হবে। অবশ‌্য কোয়ালিটি এবং অন‌্য ফ‌্যাক্টারগুলি সেখানেও প্রযোজ‌্য। দীর্ঘমেয়াদী লগ্নির পক্ষে যঁারা, তাঁরাও এই ধরনের পদক্ষেপ নেওযার কথা ভাবতে পারেন।

মাঝেমাঝেই আন্ডারপারফরম‌্যান্সের জন‌্য তৈরি থাকতে হয় – বিশেষ করে যেখানে ঝুঁকির পরিমাণ বেশি। ঐতিহাসিক তথ‌্য দেখলে এই বিষয়টা আরও গভীরভাবে বুঝবেন।

উদাহরণ হিসাবে UTI -র স্মল ক‌্যাপ ফান্ড পাঠকদের সামনে পেশ করছি আমরা। এই প্রসঙ্গে কিছু জরুরি পয়েন্ট:

ওপেন-এন্ড ফান্ড, এগজিট সংক্রান্ত লোড নিয়ে জেনে নিতে হবে।

এক বছরের আগে রিডিম বা সুইচ করলে লোড দিতে হবে। ক‌্যাপিটাল গেনস সংক্রান্ত নিয়ম বুঝে নেবেন।

পোর্টফোলিওয় মূলত (প্রায় ৯৫%) স্মল ক‌্যাপই আছে, সামান‌্য মিড ক‌্যাপও নিয়ে রেখেছেন পরিচালকরা।

সবাই একমত যে স্মল ক‌্যাপে রিস্ক যথেষ্ট, তাই গড় ইনভেস্টর যেন বেশ কিছু বছরের জন‌্য বিনিয়োগ ধরে রাখার কথা ভাবেন।

পুরনো রিটার্ন দেখে লগ্নি করলে বিভ্রান্ত হওয়ার সম্ভাবনা থাকে।

বড় হোল্ডিংয়ের তালিকা
*মোট স্টক: 88
*টপ টেন স্টকের ওয়েট: 21.77%
*টপ থ্রি সেক্টরের ওয়েট: 18.18%
*পোর্টফোলিও টার্নওভার
রেশিও: 41%